政策中周期变化出现,积极做多
2023-08-02
1、 宏观调控的重心出现中周期的方向性变化。这一方向性变化调整了过去7-8年的政策重心。此前的方向从2016年开启,强调调控重心在供给侧,突出矛盾是供需结构问题,也就是供给侧改革。而最新的政策更从需求端发力,包括一系列的刺激消费政策、促进民营经济发展壮大、促进平台经济高质量发展等等。
2、 货币政策已经呈现扩张的趋势。包括今年以来显著的利率下行,银行端对于扩大信贷的积极态度。
3、 中央政策对资本市场的态度是“要活跃资本市场,提振投资者信心”。“活跃”的提法比较少见,此前一贯的口径是以稳为主。
4、 政策变化向实体经济和资本市场的传导需要一些的时间。供给侧改革也是持续发力几年后才有阶段性成果。此轮政策方向性调整由于面对微观主体“疤痕效应”等因素,也需要时间来等待市场的理解和消化。
5、 市场的节奏:第一阶段从配置性资金加仓开启,源于对中国股票资产的配置比例提升,这一阶段主要表现为50、300成分股和中概股、港股的净买入。第二阶段是下半年业绩修复领先和景气度持续的行业和公司。
6、 市场近期的表现还是预热阶段,建议投资者的心态尽量保持耐心。股票市场上涨斜率可能不会很陡峭(例如对比2022年5-7月份的反弹),更大概率会表现为结构性和行业性的此消彼长局面,但整体会呈现底部逐级抬高的趋势。
光帆基金
2023年8月2日
光帆基金把“与投资人共享成长价值”作为公司愿景,把“投资者长期利益最大化”作为公司的首要经营准则,秉承“合法合规、惠人达己”的经营理念,倡导“善心善行”的价值观和“道先术后”的投研文化。
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